MSCI’den Türkiye Endekslerine Dondurma Kararı: Haziran 2027 Uyarısı

Haber: Gökhan Turhan

MSCI, Türkiye hisse senedi piyasasındaki bazı endeks değişikliklerini ikinci bir duyuruya kadar dondurdu. Haziran 2027’ye kadar yeterli ilerleme sağlanamaması halinde Türkiye’nin gelişmekte olan piyasalar statüsünün yeniden değerlendirilmesi gündeme gelebilecek.

MSCI, Türkiye sermaye piyasalarına yönelik endeks değişikliklerini geçici olarak dondurma kararı aldı. 15 Ekim 2026’da New York’ta yapılan açıklamaya göre karar, Türk hisse senetlerine ilişkin endeks değerlendirmeleri ve şirket işlemlerinden kaynaklanan belirli değişiklikleri kapsıyor. Uygulama derhal yürürlüğe girerken MSCI, ikinci bir duyuruya kadar bazı endeks güncellemelerini gerçekleştirmeyecek.

Koordineli işlemler ve halka açıklık oranları mercek altında

MSCI, 2026 Piyasa Sınıflandırma Değerlendirmesi kapsamında kurumsal yatırımcıların Türkiye piyasasına ilişkin ciddi endişelerini gündeme getirdi. Açıklamada, borsada işlem gören bazı küçük şirketlerle yakın ilişkili fonların portföyleri üzerinden koordineli işlemler gerçekleştirilebileceğine yönelik kaygılara dikkat çekildi. Bu durumun, halka açıklık oranlarına ilişkin hesaplamaların güvenilirliğini ve piyasa bütünlüğünü zedeleyebileceği belirtildi.

MSCI, sorunların giderilmesi için gerçek faydalanıcıların ayrıntılı ve zamanında açıklanmasını, koordineli işlemlere karşı etkili denetim ve yaptırım mekanizmalarının uygulanmasını ve halka açıklık oranı yapısal olarak bozulmuş menkul kıymetlerin belirlenmesine yönelik şeffaf, kurallara dayalı bir sistem kurulmasını beklediğini bildirdi.

Düzenlemeler yeterli bulunmadı

MSCI’nin açıklamasına göre Türk yetkililer, gerçek faydalanıcısı hâlihazırda halka açıklık hesabı dışında tutulan payların, fonlar tarafından elde tutulması durumunda da halka açıklık oranına dâhil edilmemesini öngören bir düzenleme getirdi.

Ancak MSCI, bu adımların başlangıç niteliğinde olduğunu vurguladı. Kurumsal yatırımcıların güveninin sağlanması için koordineli işlemlere karşı güvenilir ve sürdürülebilir yaptırımların uygulanması, Türk menkul kıymetlerinin halka açıklık oranlarının bağımsız biçimde doğrulanmasına imkân tanıyan kamuyu aydınlatma standartlarının oluşturulması gerektiğini belirtti. Bu uygulamaların piyasa genelinde tutarlı biçimde hayata geçirilmesi gerektiğine dikkat çekti.

MSCI, alınan önlemlerin yatırımcıların beklediği yapısal iyileşmeleri sağlayıp sağlamadığını değerlendirmek amacıyla piyasa katılımcılarından görüş almaya devam edeceğini de açıkladı.

Hangi endeks değişiklikleri donduruldu?

Karar kapsamında MSCI, Türk hisse senetlerine yönelik belirli endeks değişikliklerini uygulamayacak. Dondurma kararı şu işlemleri kapsıyor:

• Yabancı Dâhil Edilme Faktörü (FIF) artışları,
• Hisse Sayısı (NOS) artışları,
• MSCI Türkiye Yatırım Yapılabilir Piyasa Endeksi’ne (IMI) yeni hisse eklenmesi,
• Şirketlerin piyasa büyüklüklerine göre sınıflandırıldığı endekslerde üst kategorilere geçişler.

MSCI, Türkiye hisse senedi piyasasını düzenleyici değişikliklerin ve yaptırım mekanizmalarının etkinliği bakımından yakından izlemeyi sürdürecek.

Haziran 2027’ye kadar süre verildi

MSCI, Haziran 2027’ye kadar yeterli ilerleme sağlandığına ilişkin somut göstergeler ortaya konulamaması durumunda ilave önlemleri değerlendireceğini duyurdu. Bu önlemler arasında Türkiye endekslerinin gelişmekte olan piyasalar (Emerging Market) kategorisinden sınır piyasalar (Frontier Market) veya bağımsız piyasalar (Standalone Market) kategorisine alınması ihtimaline yönelik bir istişare süreci başlatılması da bulunuyor.

Türkiye endekslerine ilişkin uygulamalar, MSCI’nin 2027 Yıllık Piyasa Sınıflandırma Değerlendirmesi kapsamında yeniden ele alınacak.

Kaynak: MSCI – 15 Ekim 2026 tarihli açıklama