AMB karar beklerken ekonomistler aralık faiz artışını öngörüyor

Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) gelecek haftaki toplantıda faizleri sabit tutması beklentisi sonrası ekonomistler, yılın son faiz artırımının aralık ayında yapılabileceğini öngörüyor. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin çoğunluğu mevduat faizinin 25 baz puan artırılarak yüzde 2,75’e çıkarılacağını ve Mayıs 2028’e kadar bu seviyede kalacağını tahmin ediyor.

Piyasalar ise önümüzdeki yıl için üç ilave faiz artışını fiyatlıyor. Anket sonuçları, enflasyonu yüzde 2 hedefine döndürmek için hangi ölçüde sıkı para politikası gerektiği konusunda ekonomistler ile yatırımcılar arasında görüş ayrılığı olduğunu gösteriyor.

Enerji ve enflasyon baskısı

Petrol fiyatlarındaki yükseliş piyasanın odağında kalmaya devam ediyor. Ekonomistler, enerji maliyetlerindeki artışın ücretlere ve diğer fiyatlara henüz belirgin biçimde yayılmadığına dikkat çekiyor. Rabobank ekonomisti Bas van Geffen enerji enflasyonunun ücret ve fiyat belirleme süreçlerine yayıldığına dair işaret bulunmadığını belirterek AMB’nin faiz artışlarını hızlandırmak yerine aralık ayına kadar bekleyebileceğini ifade etti.

AMB haziran ve eylül aylarında iki kez faiz artırdı. Enflasyon geçen ay yüzde 3,8’e yükselirken ekonomik faaliyet beklenenden daha dirençli seyretti. Yetkililer enerji şokunun kalıcı enflasyon baskısına dönüşmesini önlemeye çalışıyor.

Piyasa riskleri ve politika seçenekleri

Bloomberg anketine göre ekonomistlerin üçte ikisinden fazlası petrol fiyatlarının varil başına 110 doların üzerine çıkmasıyla euro bölgesi ekonomisinin eylül ayındaki temel senaryodan daha kötü bir görünüm sergilediğini düşünüyor. Berlin’deki International School of Management öğretim görevlisi Dennis Shen yüksek manşet enflasyonun uzun süre devam etmesinin ücretler, fiyatlar ve enflasyon beklentileri üzerinde ikinci tur etkiler oluşturması riskini artırdığını belirtti.

AMB’nin karşılaştığı bir diğer sorun yükselen tahvil getirileri. Fransa’nın gösterge tahvil faizinin bu hafta 2002’den bu yana ilk kez yüzde 5’e ulaşması euro bölgesinde yeni bir borç krizi endişesini artırdı. Anket katılımcılarının yaklaşık yüzde 70’i AMB’nin piyasalara müdahale etmesini beklemiyor, yüzde 90’a yakını ise Aktarım Koruma Aracı’nın (TPI) devreye alınmasını olası görmüyor.

Bazı ekonomistler AMB’nin tahvil piyasalarındaki baskıyı hafifletmek için daha sınırlı adımlar atabileceğini değerlendirdi. Bu seçenekler arasında faiz artışlarına ilişkin daha güvercin mesajlar verilmesi ve niceliksel sıkılaştırmanın durdurulması yer alıyor. ING Küresel Makroekonomi Başkanı Carsten Brzeski AMB’nin Fransa’ya yardımcı olmak için faiz artışı beklentilerini yumuşatmaya yönelik iletişim adımları atabileceğini söyledi.

Liberal TR Haber Analizi: Bu Gelişme Ne Anlama Geliyor?

AMB’nin faiz politikasına yönelik beklentiler ve piyasa fiyatlamaları arasındaki ayrışma para politikasının yol haritasında belirsizlik yaratarak karar alıcıların hem enflasyon hem de finansal istikrar arasında denge kurma ihtiyacını vurguluyor. Enerji kaynaklı maliyet artışlarının ücretlere yayılmaması kısa vadede AMB’ye hareket alanı sağlar ancak yükselen tahvil getirileri ve piyasa endişeleri sınırlayıcı etki oluşturuyor. Ekonomistlerin TPI ve piyasa müdahalesine temkinli yaklaşımı, politika yapıcıların müdahale tercihlerini daha sınırlı ve hedefli adımlarla şekillendirebileceğini gösteriyor.

Hızlı Bakış: Bilmeniz Gerekenler

• Economistlerin çoğunluğu aralık ayında 25 baz puanlık bir AMB faiz artışı bekliyor.
• Piyasalar önümüzdeki yıl için üç ek faiz artışı fiyatlıyor.
• Enerji maliyetlerindeki artışın ücretlere yayılmasına dair belirgin işaretler henüz görülmüyor.
• Fransa’nın gösterge tahvil faizinin yüzde 5’e ulaşması borç krizi endişelerini artırdı.
• Anket katılımcıları AMB’nin TPI aracını devreye almasını olası görmüyor.