TCMB’den Hanehalkı Beklentilerine Yeni Ölçüm: HBA ile Enflasyon Tahminleri Daha Düşük Ölçüldü

TCMB’den Hanehalkı Beklentilerinde Yeni Dönem

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), para politikası kararlarında kritik rol oynayan beklenti göstergelerine yönelik önemli bir metodolojik değişikliğe gitti. “Merkezin Güncesi” blogunda yayımlanan çalışmada, 2026 Ocak itibarıyla devreye alınan Hanehalkı Beklenti Anketi (HBA) hakkında kapsamlı bilgi verildi.

TCMB uzmanları Dilek Bölükbaş, Ezgi Deryol, Kübra Yıldız Özertaş ve Özlem Sevinç imzalı yazıda, yeni anketin hanehalkı enflasyon beklentilerini daha net, sade ve referanslı bir çerçevede ölçmeyi hedeflediği belirtildi.

TEA Yerine HBA: Neler Değişti?

Türkiye’de hanehalkı beklentileri bugüne kadar Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından yürütülen Tüketici Eğilim Anketi (TEA) aracılığıyla derleniyordu. Ancak TEA’nın uluslararası standart çerçevesi, ülkeye özgü detaylı soru tasarımına sınırlı alan tanıyordu.

Yeni HBA ile birlikte:

• Soru dili “enflasyon oranı” ifadesiyle sadeleştirildi.
• Katılımcılara son açıklanan yıllık enflasyon verisi önceden paylaşılıyor (bilgi tedavisi yöntemi).
• Açık uçlu sayısal tahmin isteniyor.
• Konut fiyatı, dolar kuru ve yatırım tercihleri de ölçülüyor.
• Üç aylık rotasyonlu panel yapıya geçildi.

Bu yöntemle beklentilerin içsel tutarlılığının ve ölçüm kalitesinin artırılması amaçlanıyor.

İlk Bulgular: Beklentiler Daha Düşük Ölçüldü

Şubat 2026 itibarıyla hanehalkının:

• 12 ay sonrası enflasyon beklentisi: %48,8
• Konut fiyat artış beklentisi: %35,4
• ABD doları kur artış beklentisi: %19,0

HBA ile ölçülen enflasyon beklentileri, TEA’ya kıyasla Ocak ayında 3,3 puan; Şubat ayında ise 2,3 puan daha düşük gerçekleşti.

Döviz kuru beklentisinin enflasyonun altında kalması, hanehalkının önümüzdeki dönemde Türk lirasında reel değerlenme öngördüğüne işaret ediyor. Konut fiyat artış beklentisinin enflasyonun altında kalması ise reel bazda düşüş beklentisini ima ediyor.

Yatırım Tercihinde Altın İlk Sırada

Şubat ayında yatırım tercihlerine ilişkin sonuçlar dikkat çekti:

• %55,5 → Altın
• %30,0 → Gayrimenkul
• Döviz ve diğer finansal araçlar → Sınırlı tercih

Sonuçlar, hanehalkının geleneksel yatırım araçlarına yönelme eğiliminin sürdüğünü ortaya koydu.

Beklentilerde Demografik Fark Sınırlı

Cinsiyet, yaş, gelir ve eğitim kırılımlarında enflasyon beklentilerinin dar bir bantta kümelendiği görüldü. Bu durum, fiyat algısının toplum genelinde benzer düzeyde şekillendiğine işaret etti.

Sonuç: Politika İletişiminde Yeni Aşama

TCMB, HBA ile birlikte enflasyon beklentilerini Türkiye’ye özgü ve enflasyon odaklı bir yaklaşımla ölçmeye başladı. Banka, sıkı para politikası ve dezenflasyon süreci devam ettikçe beklentilerde kademeli iyileşme öngörüyor.

📌 Editörün Notu

Yeni metodoloji beklentileri daha düşük ölçse de, algı ile resmi veri arasındaki mesafe hâlâ yüksek. Ölçüm tekniğinin iyileştirilmesi önemli bir adım; ancak asıl belirleyici olan, hanehalkının günlük hayatında fiyat istikrarını somut biçimde hissedebilmesi olacak. Güvenin kalıcılaşması veri üretiminden çok sonuç üretimine bağlı.

Kaynak: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası – Merkezin Güncesi Blog, 24 Şubat 2026