TCMB PPK Özeti Açıklandı: Politika Faizi Yüzde 38’e İndirildi, Dezenflasyon Vurgusu Öne Çıktı

TCMB, Aralık 2025 Para Politikası Kurulu özetinde politika faizini %38’e çekti. Dezenflasyon süreci, kredi piyasası, rezervler, küresel riskler ve beklentiler raporda öne çıktı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 11 Aralık 2025 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özetini yayımladı. Raporda küresel ekonomide belirsizliklerin sürdüğü, büyüme görünümünde kısmi iyileşmeye rağmen aşağı yönlü risklerin canlı kaldığı vurgulandı.

Kurul, bu çerçevede politika faizini yüzde 39,5’ten yüzde 38’e indirdiğini açıkladı. Gecelik borç verme faizi %41’e, borçlanma faizi ise %36,5’e çekildi. TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikasının korunacağını belirtti.

💱 Parasal Koşullar

• TL mevduat faizleri 119 baz puan düşerek %46,9
• Ticari kredi faizleri %47,9
• İhtiyaç kredileri %64,6
• Konut kredileri %37,8
• Taşıt kredileri %34,1 seviyelerinde gerçekleşti.

Kurul ayrıca Zorunlu Karşılık (ZK) düzenlemelerinde sadeleşme adımlarına gidildiğini, yabancı para yükümlülükler için yeni oranların 16 Ocak 2026’dan itibaren uygulanacağını duyurdu.

📈 Rezervler Artıyor, Risk Primi Geriliyor

Merkez Bankası’nın brüt rezervleri 186,4 milyar dolara yükseldi. Türkiye’nin 5 yıllık CDS’i 226 baz puana geriledi. Kur oynaklıkları hem 1 hem 12 ay vadede düşüş gösterdi.

TCMB, DİBS piyasasına 1,6 milyar dolar, hisse senedi piyasasına 200 milyon dolar net giriş olduğunu paylaştı.

📊 Büyüme ve Talep

2025 üçüncü çeyrek GSYH artışı:

• Yıllık: %3,7
• Çeyreklik: %1,1

Tarımda %12,7’lik sert düşüş büyümeyi sınırlarken, özel tüketim ve yatırımlar pozitif katkı verdi. Net ihracat çeyreklik büyümeye pozitif katkı sağladı.

🛍️ İç Talep Dezenflasyonu Destekliyor

Kartlı harcamalarda artış sürerken, altın hariç perakende satışlar ılımlı seyretti.

Sanayi üretimi ekimde aylık %0,8 gerilerken, yıllık bazda %2,2 arttı.

💼 İstihdam

İşsizlik %8,5’e yükseldi. İmalat sanayinde istihdam beklentileri tarihsel ortalamaların altında seyretmeye devam ediyor.

🌍 Cari İşlemler

Eylül’de 1,1 milyar dolar fazla veren cari işlemler dengesi, 12 aylık açıkta 20,1 milyar dolar seviyesine çıktı. Hizmet gelirleri güçlü seyrini koruyor.

📉 Enflasyonda Gerileme Sinyalleri

Kasım ayında enflasyon %31,07’ye geriledi. Gıdada düşüş belirleyici olurken:

• B endeksi %32,17
• C endeksi %31,65

Kasımda sebze, yumurta ve beyaz et fiyatlarında sert düşüş görüldü.

Kira, haberleşme, ulaştırma ve hizmet kalemlerindeki atalete dikkat çekildi.

TCMB, aralık ayında çekirdek göstergelerin daha da yavaşlayacağını, enflasyonun öngörülenden iyi seyrettiğini bildirdi.

🧭 Para Politikası Duruşu

Kurul, kararlarını:

“Enflasyonu orta vadede %5 hedefine indirecek sıkılıkta belirleyeceğiz.”

diyerek özetledi.

Ara hedeflerden belirgin sapma halinde ek sıkılaşma sinyali verildi.

Bankacılıkta beklenmedik gelişmelere karşı makroihtiyati tedbirler kapıda.

✍️ Editörün Notu

TCMB’nin mesajları, teknik verilerde kontrollü bir iyileşmenin başladığını gösteriyor; rezerv artışı, CDS düşüşü ve iç talep dengelenmesi olumlu sinyaller. Ancak kredi piyasalarının hâlâ çok yüksek faizlerle çalışması, hizmet enflasyonundaki atalete bağlı riskler ve beklentilerde dalgalanma, fiyat istikrarı yolunda hâlâ ciddi adımlar gerektiğini ortaya koyuyor. Ekonominin yönü 2026’daki dezenflasyon performansıyla şekillenecek.

Kaynak: TCMB – Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti (11 Aralık 2025)